在一季度雾里看花的“小阳春”过后，4月份的中国经济数据持续分化。

根据国家统计局公布的数字，4月的投资、消费、工业等增速，均比3月有所回落，唯有房地产开发投资增速在一季度基础上继续提高了1个百分点，创造了2015年以来房地产投资增速的新高位。

“房地产复苏的趋势难以为继。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健在分析4月宏观数据时说。

4月经济冷暖不均

4月中国经济冷暖不均，主要表现在工业、投资、消费放慢和房地产、高技术制造业增速加快。

根据国家统计局数字，4月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6%，消费品零售总额名义增长10.1%，增速较3月份分别回落0.8、0.4个百分点。

投资数据上，1-4月份全国固定资产投资增长10.5%，增速比一季度小幅回落0.2个百分点，但是其中分化显著，主要表现在房地产开发投资的持续增长和民间投资的持续下滑。

1-4月的固定资产投资中，房地产开发投资同比名义增长7.2%，增速比1-3月份加快1个百分点。民间固定资产投资在一季度基础上继续下滑，1-4月份，民间固定资产投资同比名义增长5.2%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。

国家统计局工业司高级统计师江源认为，4月工业增速放慢，与钢铁等高耗能行业投资增速放慢有关。但是也有一些亮点，比如高技术制造业增速加快，一些新兴行业加快生产，比如4月工业机器人增长16.5%。

方正证券高级分析师杨为敩认为，4月多个数字放慢合乎常理。因为当前整个经济仍在放缓，因为过去支撑经济快速发展的条件正在转换。

中国人民大学经济学院院长助理于泽认为，前4个月经济主要是靠信贷加固定资产投资的传统方式来实现的，这与政府对基建投资的资金有保障有关。

但是民间投资并未跟进，因此新的经济动能还没有有效体现。而信贷加固定资产投资的模式，必然会带动钢铁、有色等行业的逐渐复苏，但不会呈现全行业的这种全面性的复苏。“所以现在整个宏观经济基本呈现了一个L型的底部震荡的态势，地区与产业结构之间的分化加剧。”他说。

房地产投资加快难持续

针对4月房地产投资加快的情况，不少专家持消极态度。

21世纪经济报道记者获悉，今年以来房地产投资之所以加快，与去年下半年以来房地产销售大幅转好有关。今年前4个月，全国商品房销售面积同比增长36.5%，增速比1-3月份提高3.4个百分点。

分区域看，1-4月份，东部地区商品房销售面积18415万平方米，同比增长47.2%，销售面积增速比中、西部加起来还多817万平方米，销售额增长72.3%，增速比重、西部分别高约30、50个百分点。

由于东部属于发达地区，一二线城市多，这反映出目前去库存的结果是一二线城市房地产销售火热，价格暴涨。房地产市场如今出现的分化就如同整个经济的结构性问题一样：一二线城市去库存供不应求，三四线城市库存岿然不动。

中国人民大学发布的一份报告指出，一季度经济主要是通过基建和房地产投资加快来实现的。目前房地产库存主要在三四线城市，三四线以及以下城市房地产投资占全国房地产投资比例2010年是27%，2014年已经达到了40%。

但是刺激房地产投资的结果可能是一二线房价高涨、三四线城市库存加大。房地产去库存的关键不在如何人为地提高各地购房需求，对结构性问题采取刺激总需求的办法只会增加泡沫，要切实让市场发挥作用。