中信证券分析师发布研报认为，本轮经济周期的下行压力已经逐渐显性化，2022年财政稳增长的诉求有所增加，预算赤字率预计会保持在正常时期的上限3%（或者略低，考虑到今年的财政盈余），大致对应赤字规模3.67万亿，略高于2021年。预计2022年新增专项债限额在4万亿左右甚至略多。从2019年的2.15万亿，到2020年的3.75万亿，再到2021年的3.47万亿，新增专项债的扩容已经成为惯例，预算内资金在基建投资中的占比逐年上升。2022年地方政府债券发行大概率前置。从经验规律上看，地方债前置或后置发行主要取决于当年稳增长的压力。2021年底到2022年初可能又到了经济下行压力较大的阶段，因此预计2022年专项债前置发行的可能性较大。 |
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